最近一段时候，博菲电气(001255.SZ)迎来了“双喜临门”。

一是完成2025年度以通俗设施向特定对象刊行股票格式，募资限制近1.43亿元，该格式系2025年度浙江省内首单深交所通俗设施再融资格式。

二是公司完成博菲新动力100%股权出售并收到3,274.41万元转让款，剩余577.84万元待收。

但是，从二级商场发扬看，博菲电气股价却资格了一轮过山车。当投资者用脚投票时，博菲电气确凿不错糟蹋自由了吗？

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绝缘体“小巨东谈主”，堕入发展窘境

博菲电气是国内当先的绝缘系统举座处罚决议提供商，董事长陆云峰是国内绝缘材料行业的资深企业家。

1992年，刚毕业的陆云峰被分派至嘉兴市第二绝缘材料厂，第一次与绝缘材料“触电”。1997年，他在租住的平房里，靠着“两个油桶、一把搅动桨”开启了我方的创业征程，这就是博菲电气最初的雏形。

在陆云峰的率领下，博菲电气阻碍重重本领阻滞，研制出多款性能优异的绝缘材料，奏效填补了国内商场的空缺。2022年9月30日，公司在深交所主板上市。

    

自成立以来，博菲电气一直专注电断气缘材料等高分子复合材料的研发、坐褥与销售，主要居品为绝缘树脂、槽楔与层压成品、纤维成品、云母成品和绑扎成品等绝缘材料，主要利用于风力发电、轨谈交通、工业电机、家用电器、新动力汽车、水力发电等鸿沟。

现时，我国绝缘材料行业商场竞争较为热烈。由于绝缘材料居品种类丰富、卑劣利用鸿沟无为，行业内企业不错在不同居品种类或不同客户鸿沟深耕，商场化进度较高。

频年来，博菲电气筹画功绩波动彰着，且存在执续下滑的风险。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司扣除特地常性损益后包摄于母公司平日股鼓动的净利润差异为6,268.38万元、2,886.96万元、793.64万元和624.75万元；详尽毛利率差异为36.42%、30.83%、25.18%和31.41%。

    

2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司应收账款账面价值差异为17,700.62万元、16,267.91万元、18,183.39万元和25,613.84万元，占各期末流动钞票的比例差异为25.24%、33.45%、38.22%和48.73%。

同时，公司存货账面价值差异为4,654.37万元、5,693.10万元、6,624.11万元和8,134.12万元，占流动钞票的比例差异为6.64%、11.71%、13.92%和15.47%。

值得关心的是，博菲电气筹画作为产生的现款流量净额差异为-2,665.72万元、2,595.69万元、3,271.54万元和1,246.59万元，波动较大。跟着公司改日业务限制的延续推广，对营运资金的需求也将进一步加多。

甩卖亏本子公司100%股权

为处罚公司筹画发展问题，博菲电气也在积极寻找长进。

2025年10月，博菲电气公告，将执有的全资子公司浙江博菲新动力科技有限公司(以下简称“博菲新动力”)100%股权一王人转让给海宁经开产业园区开垦竖立有限公司，本次股权转让营业价款为3852.25万元。

公开尊府披露，博菲新能原名“浙江博菲光伏材料有限公司”。2023年3月，博菲电气与浙江省海宁经济开垦区管制委员会曾签署《年产70000吨新动力复合材料成品竖立格式(一期)及总部格式投资契约书》，该格式总投资额不低于10亿元。博菲新能就是博菲电气为相接该格式而在海宁经济开垦区投资树立的全资子公司。

戒指2025年6月30日，博菲新动力总钞票为28170.45万元，总欠债却达26275.76万元，钞票欠债率处于较高水平。由于博菲新动力此前为公司全资子公司，其欠债一王人纳入博菲电气团结报表范围，一定进度上推高了公司举座钞票欠债率，加多了财务杠杆压力。

营业完成后，博菲新动力将不再纳入公司团结报表范围，不仅不错大幅裁减博菲电气钞票欠债率水平，还不错大幅提高公司2025年净利润水平。

此外，公司控股子公司博菲绿能将租借博菲新动力执有的位于海宁市海昌街谈隆兴路136号的相关场面，延续运营光伏复合材料边框格式，保险了公司光伏业务发展的连合性。

据博菲电气2026年1月6日公告，公司已完成博菲新动力100%股权出售。

戒指2025年12月31日，博菲新动力已将经审计的戒指2025年6月30日所欠公司及团结范围内的其他子公司往还款7,334.18万元一王人退回罢了，且公司为博菲新动力提供的最高额担保已拔除。

戒指2025年12月31日，公司为博菲新动力提供的借款余额为196.00万元，该款项是博菲新动力在2025年7月1日至完成股权交割时间，公司为因循其日常运营所提供的日常筹画性借款，其实际为公司对原全资子公司日常筹画性借款的延续。凭证博菲新动力出具的《快乐函》，该笔款项拟在2026年3月31日前偿还。

1.43亿元再融资格式落地

2025年8月，博菲电气公告，公司拟以通俗设施向特定对象刊行股票，刊行对象为不跳跃35名特定投资者，召募资金总数不跳跃14500.00万元，在筹商从召募资金中扣除200.00万元的财务性投资身分后，召募资金净额将用于投资年产7万吨电机绝缘材料格式。

博菲电气示意，本次股票刊行的地方：一是收拢绝缘材料行业发展机遇，已毕公司业务推广。跟着我国新动力、新动力汽车等政策性新兴产业的发展，以及家用电器、工业电机等传统上风行业的转型升级，电磁线、电机等居品的制造限制有望保执执续增长，进而带动为其配套的绝缘材料居品商场需求握住普及。

二是长远产业布局，普及公司营收限制和盈利智商。跟着电断气缘材料行业商场竞争的日益热烈，为客户提供一站式电断气缘系统居品采购管事的筹画模式已成为行业内企业普及商场竞争智商的势必遴荐。公司拟以本次募投格式标推行动发展机会，整合公司现存绝缘树脂居品本领上风，积极布局电磁线绝缘树脂细分商场，进一步丰富居品体系和利用鸿沟，温情商场万般化及升级居品需求，推动公司主营业务执续褂讪发展。

11月，公司向特定对象刊行股票的注册苦求得到证监会批复。12月，公司再融资格式奏效落地，这亦然2025年度浙江省内首单深交所通俗设施再融资格式，得到多家机构投资者的深爱。