🦄九游下载中心_九游游戏中心官网白云山、华润三九、同仁堂完竣增收不增利-九游下载中心_九游游戏中心官网

21世纪经济报说念记者 闫硕🦄九游下载中心_九游游戏中心官网

2025年上半年，中药行业在计策推动、价钱逶迤、时间雠校与需求分化的交汇中，呈现出结构性机遇的发展方式。多家企业在变革中交出了半年报，几家欢笑几家愁。

21世纪经济报说念记者梳理了A股中药市值前五企业的事迹，发现“增收不增利”的举座特征较为杰出，另外企业间也存在南北极分化。其中，云南白药完竣营收净利双增，片仔癀则完竣双降，另外，白云山、华润三九、同仁堂完竣增收不增利。

从营收来看，白云山以418.35亿元弥散领跑，同仁堂依旧未过百亿领域大关。从归母净利润层面看，云南白药以36.33亿元居于首位，华润三九和同仁堂鄙人滑之后分手跌破20亿元、10亿元。

有业内专科东说念主士向21世纪经济报说念记者指出，现在中药行业正在从资源依赖到质料导向跃迁，中药材质料管控全面强化。同期，中药材产业在转型升级经由中，正在履历价钱深度逶迤，供应链承压与重构并存，中药材价钱呈现分化态势。此外，集采常态化也正加快行业及阛阓分化。

中药行业正处于变革的要津时间，将来中药企业该从哪些地点冲破，以找到新的增漫空间？

多家企业增收不增利

本年上半年，五大中药企业中只好云南白药完竣了营收净利双增，讲述期内，其完竣营收212.57亿元，同比增长3.92%；完竣归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%，创同期历史新高。

关于营收的增长，云南白药指出主如果本期工业销售收入加多8.51亿元。本年上半年，工业销售的收入在云南白药总收入中占40.01%，该板块的毛利率同比增长0.57%后达67.93%，大幅朝上于毛利率仅为6.06%的生意销售板块，后者收入占总收入的近60%。

片仔癀则完竣营收净利双降，讲述期内，其完竣营收53.79亿元，同比着落4.81%，这亦然2003年上市以来初次完竣上半年营收着落；归母净利润则为14.42亿元，同比着落16.22%，自2015年以来完竣首降。

不仅如斯，分行业看，片仔癀在医药制造业、医药贯通业、化妆品业等多个行业的毛利率均完竣着落，其中医药制造业减少7.60个百分点；分家具看，其主要家具肝病用药、心脑血管用药毛利率也完竣着落，分手减少10.89、6.17个百分点。

关于事迹的变动，片仔癀在事迹快报中指出，尽管收入端保握踏实，但讲述期内公司分娩所需的要津原材料价钱握续处于历史高位运转，本钱压力显耀增大。受此影响，公司家具利润空间受到昭彰挤压，对讲述期内的举座盈利才能组成挑战。

以其中枢家具片仔癀为例，由牛黄、麝香、三七、蛇胆四味药材组成。其中，要津因素自然牛黄价钱在2024年12月底达到170万元/公斤，并握续至本年7月，近2个月降至150万元/公斤，与2023岁首的57万元/公斤比拟大幅增长。

近几年，受到原材料价钱压力的不啻片仔癀一家。同仁堂2024年便呈现增收不增利的情况，本年上半年其事迹受多重因素的影响不息了这一趋势，完竣营业收入97.69亿元，同比微增0.06%；完竣归母净利润9.45亿元，同比着落7.39%。

不外，同仁堂已在优化原料采购节律，上半年筹谋活动产生的现款流量净额达到19.5亿元，同比激增13139.22%，就是由于原材料采购支拨较上年同期减少。

白云山连结两个年度的上半年完竣增收不增利，其中2025年上半年，营收在同比增长1.93%后达418.35亿元，大幅朝上于其他企业；归母净利润则为25.16亿元，同比着落1.31%。

关于利润的着落，白云山指出是受需求不及、行业竞争加重及行业计策等因素的握续影响，集团部分业务筹谋事迹有所着落。

与白云山比拟，华润三九的增收不增利更为“典型”，讲述期内，其完竣营收148.10亿元，同比增长4.99%，归母净利润则为18.15亿元，同比大幅着落24.31%。

关于利润的着落，华润三九给出了更具体的原因：2025年上半年受到流感等呼吸说念疾病发病率同比缩小、零卖渠说念阶段性逶迤、重叠旧年同期的高基数等因素影响。同期，华润三九指出，瞻望2025年公司营业收入将越过行业平均增速，发奋完竣双位数增长，利润端保握谨慎。

意思研发翻新

翻新是医药行业发展的中枢引擎，各大中药龙头企业均在年报中强调“翻新”。

白云山围绕翻新药、仿制药一致性评价、家具二次确立和食物、保健食物确立等方面，以引进技俩与自主研发相研究的形式开展科研职责。现在，白云山集团已布局了160多项在研技俩，其中1类翻新药十余项。

片仔癀讲述期内积极鼓动2个新药立项，推动18个在研新药及经典名方的研发技俩，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类以及4个化药1类进入临床斟酌阶段。

同仁堂上半年重心鼓动药品安妥症拓展。同期，对巴戟天寡糖胶囊、同仁乌鸡白凤丸、同仁牛黄清心丸等重心品种进行二次确立，完善大品种基础而已；开展儿感清口服液等后劲品种探索性斟酌，挖掘品种价值。

云南白药短期技俩主要布局上市品种二次翻新确立、快速药械确立，现在在研技俩触及包括气血康、宫血宁等在内的二次确立的中药大品种16个，开展技俩37个。中期技俩主要鼓动翻新中药确立，握续打造云南白药透皮制剂明星家具。恒久技俩中，以核药发展为中心，布局多个翻新药物发展，

其中，核药备受阛阓关爱。现在INR101会诊核药技俩已启动Ⅲ期临床试验；INR102调养核药技俩赢得临床试验奉告书，I期临床试验斟酌中心已启动；INB301调养肿瘤恶病质单抗技俩已完成毒理批和临床批分娩与放行磨真金不怕火，已启动临床前斟酌和IND（新药临床试验肯求）陈述而已撰写职责。

值得一提的是，云南白药在年报中强调东说念主工智能（AI）的专揽，现在公司已上线70+数字职工，完竣精真金不怕火东说念主力7000东说念主天/年。将来，将握续探索“AI+医药”的转型地点，将东说念主工智能、大数据及云预备等AI时间深度融入栽培、加工、研发、分娩、营销等全产业链纪律，加快完竣数智化转型。

华润三九则赐与新收购的天士力更多研发翻新的重担。2025年上半年，华润三九完成对天士力28%股份的收购，天士力成为公司控股子公司。

完成收购后，华润三九对多方有较为明确的发展谋划：华润三九将以CHC（自我诊疗）为中枢业务，争作念医药行业头部企业；天士力将以处方药为中枢业务，以研发翻新为中枢驱能源，竭力于于成为医药阛阓朝上者；昆药集团将以三七家具和极品国药为中枢业务，争作念银发健康产业引颈者。

华润三九指出，经典名方和翻新中药是华润三九研发地点的基本盘，十分是天士力的主要研发地点。讲述期内，华润三九研发插足6.62亿元，同比增长68.99%，在研技俩臆测205项。另外，华润三九将通过自主研发与BD（商务拓展）飞动双线并举，逐渐拓展翻新家具管线。

不难发现，各家企业依据自己特质积极布局，稳步鼓动研发翻新，并不停强化自己上风。将来，这些布局能否飞动为事迹增长能源、各家企业事迹走向若何，值得期待。

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