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（原标题：20230227｜东吴期货说合所策略早参）

隔夜商品转弱，油脂推崇偏强｜东吴期货说合所策略早参

2023.2.27

宏不雅金融繁衍品:指数延续触动走势

股指期货。周五指数陆续间隙触动，创业板指跌超1%。1月好意思国PCE超预期反弹，加息预期强化。近期好意思元指数反弹，东谈主民币汇率承压，春节后外资流入放缓。国内市集仍在不雅察经济复苏强度，二手房开首回暖。短期市集筹备延续触动走势，板块陆续轮动，操作上高抛低吸为主。异日跟着计谋预期落地，经济复苏进一步考据，上行趋势有望延续。

玄色系板块:焦炭开启提涨

螺卷。上周螺纹热卷盘面创节后新高后回落，一是好意思国通胀数据照旧超预期，好意思元近期强势，巨额商品承压，二是，钢材价钱高涨后，市集担忧供应端的压力，资金赚钱了结。但焦炭开启第一轮100元/吨提涨，铁矿价钱高位，老本陆续抬升。重复钢材需求尚可，螺纹提赶赴库，热卷出口较好，因此筹备退换空间有限，回调仍找契机作念多。

铁矿。铁矿高位触动为主，面貌略有回落。基本面而言，铁水同比增量多，而供应相比平稳，钢厂库存接近客岁最低水平，跟着疏港回升，后期将看到口岸去库，操作上提倡恭候企稳作念多。

双焦。内蒙古在全区开展露天煤矿安全出产大查抄，焦煤供应短期仍有减轻预期，两会前煤价筹备陆续看守高位，焦炭受老本影响短期也难以出现下降，提倡双焦逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅面貌较为褂讪，盘面随玄色波动，双硅价钱回落。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱，一样筹备会小幅影响盘面，兰炭价钱回升115元/吨，锰矿价钱回落。双硅基本面王人偏弱，供给高位，需求虽有回升但合座较低，提倡区间操作。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得昭彰朝上驱动，生意商现货商出货较好，现货撑抓较强，盘面筹备宽幅触动。玻璃库存陆续新高，但卑鄙地产需求有昭彰回暖迹象，弱推行强预期的基本状态莫得发生回转，盘面1500撑抓位难以击穿，筹备偏触动走强，多单琢磨抓有。

动力化工：隔夜油价反弹

原油。隔夜油价反弹，俄罗斯行将减产以及中国需求回复给市集提供多少撑抓，而下方不远方即是好意思国收储价钱区间。咱们筹备油价总体保抓77-90好意思元触动，提倡阐发底部结构后择机作念多。内盘方面，跟着中国在春节事后加多采购力度，提倡尝试正套。

沥青。2月第4周沥青产业数据浮现真金不怕火厂开工率变化不大，出货量抓续回复，库存陆续由厂库转向社库，是冬储销售风雅的体现。近期现货市集渐渐从上行转向退换，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，温雅3700撑抓推崇。

LPG。3月沙特CP预期下调，丙丁烷预期跌幅均超70好意思元每吨，入口老本有望高位回落。供应端中东地区的阶段性收紧前期对LPG近端市集合构起到一定撑抓，但好意思国货源出口擢升有望填补部分中东短期缺口。国内深加工姿色加多测验安排，推进需求减轻强化市集看跌预期。国内现货价钱因真金不怕火厂气增供而承压加重。仓单高位下盘面看守深度贴水，合座来看，当下市集驱动有限，PG盘面在主力合约切换到2304后仓单压力消退，温雅PDH利润的成就情况。

PTA。石脑油价钱坚挺，撑抓卑鄙化工品估值，聚酯回复速率超预期，终礼貌响应抓续中，在国内需求回复中，聚酯链各个设施利润互相拉扯。TA下方存在强撑抓，PTA加工费依然触底反弹至345元/吨摆布水平，短期PTA利润膨胀驱动较为服气。策略提倡：此点位作念多安全角落较高，多单陆续抓有。

MEG。EG本轮反弹尚未结束。需求稳重回复，口岸发货平稳，供需看守弱均衡，华东主要口岸库存小幅累库。内蒙煤炭坍弛事件导致煤炭价钱高涨，对乙二醇老本影响偏小，煤价高涨，乙二醇煤制开工筹备很难上提。策略提倡：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可抓续抓有。

PVC。老本撑抓与供需偏弱互相劈腿，液氯价钱下降，导致氯碱概括利润走弱，企业存在减产预期，烧碱非季节性下降有望企稳，当今国外烧碱价钱有所企稳反弹，估值开动成就。关于PVC而言，近期印度出口有见顶回落的态势，当今盘面价钱过高，后续有估值向下成就的预期。内蒙阿拉善煤矿大面积坍弛，对市集面貌有扰动。策略提倡：短期保抓不雅望。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超客岁同时水平，日加工量看守高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，卑鄙纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受老本撑抓，下降空间不大，短期郑棉将看守区间触动。

有色金属：好意思国通胀反弹超预期，有色承压下挫

铜。紧缩往复昂首，铜价承压下降。上周五伦铜收跌1.99%，沪铜主力合约日盘收跌0.87%，夜盘收跌1.44%。周五发布的好意思国PCE通胀环比强盛增长，市集预期好意思联储被动加息技艺比预期更久，好意思元指数升至105以上，外盘基本金属全线下降。基本面，高价扼制现货市集采购意愿，卑鄙浮滥回复偏慢，然而上周五SMM社库转为去库，或暗意库存见顶，旺季浮滥尚难证伪。短期宏不雅紧缩往复昂首，筹备仍对铜价施压，然而3月两会行将召开，国内计谋端尚故意好预期撑抓，下方空间有限。

铝。需求回复稳重，铝价承压下降。上周五伦铝收跌1.99%，沪铝主力合约日盘收跌0.59%，夜盘收跌1.34%。周五好意思中枢PCE再超预期，市集进一步加息预期走强，撑抓好意思元指数陆续高涨，对价钱酿成较大压力，险些规复前期云南减产落地带来的涨幅。铝短期基本面矛盾仍不凸起，节后累库较往年处于偏高水平，且仍未干涉去库通谈中，旺季浮滥的抓续性仍有待不雅察，但近期老本随煤价有所反弹，铝价进一步下降空间有限。中永远依然看好国内浮滥，筹备二季度去库较为敞开，策略上温雅低多契机，恭候库存拐点到来。

农居品:合座看守偏强走势

油脂。上周油脂触动高涨，其中棕榈油领涨，主要受印尼箝制出口以及斋月备货等利好带动。周中USDA年度筹备论坛出台年度预测数据，其中本年好意思豆赞成面积低于市集预期，利好油脂价钱。筹备近期油脂仍有望看守强势走势。

豆粕/菜粕。为止2月17日巴西大豆收割率为17%，客岁同时24%，经由较慢。阿根廷照旧处于天气市集，尽管阿根廷天气有所转好，但或将靠近霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，市集预测还有下调空间，短期豆粕侍从CBOT大豆区间触动。提倡区间操作。

苹果。昨日2305合约高涨1.33%。世界库存下降1.64%。近几日产地合座成交量昭彰不足之前，发市集未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售面貌较高。产地苹果合座往复量下降，市集行情较差，批发市集到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响市集到车量。操作上，提倡不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下降1.22%。音问面农业农村部22日早上10点发布一号文献，第三点为擢升生猪等畜居品供给智商。现货价钱方面近几日合座猪价走高退换，部分市集二育入场积极性较强，撑抓猪价上行。冻品库存近一个月呈抓续高涨的态势，因此冻品入库托底与二次育肥进场撑抓可能是市集走强主要琢磨点。筹备近期2305呈触动上行的走势。