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发布日期:2024-04-04 05:51    点击次数:176

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(原标题:20230302|东吴期货计划所计谋早参)

2月PMI超预期,市集形貌改善|东吴期货计划所计谋早参

2023.03.02

宏不雅金融衍生品:指数偏强震撼

股指期货。1月制造业PMI超预期回升,反应出经济加速建立。东说念主民币大幅增值,北向资金在连续5个往将来净流出后,周三净买入70亿元。沪指顽固前高,数字经济板块弘扬强势,短期指数有望守护偏强震撼花式,提议逢低进行布局。

玄色系板块:PMI数据超预期

螺卷:2月制造业PMI升至52.6%,比上月上升2.5个百分点,各分项指数全面回升,创下2012年4月以来新高。数据超预期,市集作念多形貌烽火。但钢谷网的数据一般,连续上升也很难,展望震撼花式守护,回调作念多。

铁矿。矿价止跌反弹,当下依然处于铁矿供需基本面好的阶段,口岸依然初始去库,操作上提议多单赓续执有,5-9正套赓续执有。

双焦。山西、内蒙古、陕西多地已张开安全检察行动,焦煤供应短期偏紧,两会前煤价展望赓续守护高位,焦炭受本钱影响短期也难以大幅下落,双焦价钱将赓续高位震撼。

铁合金。双硅形貌较为厚实,盘面随玄色波动。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱,对动力依赖进程较高的硅铁影响较大,兰炭价钱回升115元/吨,锰矿价钱回落。双硅基本面王人偏弱,供给高位,需求虽有回升但举座较低,提议空硅铁多硅锰。

玻璃纯碱。纯碱开工拉满,需求端光伏嘱咐浮法的劣势,举座库存低位震撼,现货报价华北地区上调150元/吨,其余各地均有不同进程的上升,视作一个邃密信号,纯碱有望顽固3200点,多单磋商执有,视情况逢低买入。玻璃基本面偏弱,库存处在历史高位(超8000万分量箱),下流地产需求窗口尚未充足怒放,回暖迹象出现但不开朗,市集形貌偏不雅望,不外价钱1500元相沿位厚实,提议逢低买入。

动力化工:PTA创2月以来新高

原油。原油在宏不雅压力和下方收储价之间运行,好意思原油在72-85好意思元,布伦特在77-90好意思元震撼。我国原油需求增多憧憬短期对消宏不雅面带来的压力,尤其注重到昨日我国PMI数据公布后,对油价带来的直不雅带动。提议区间下沿隔邻择机作念多。另需热心3月10日和14日的干事及通胀数据。

沥青。3月第1周沥青产业数据泄露真金不怕火厂开工率上行,出货量略有下降,库存执续上行但社库增速较往年稍慢。近期现货市集逐步从上行转向调养,且真金不怕火厂3月排产较多,短期对沥青价钱造成打压,热心3700相沿弘扬及排产达成情况。

LPG。3月沙特阿好意思出口公价出台,跌幅较先前预期收窄。近期好意思国货供应相对充裕,填补部分中东考验造成的短期缺口。供需两头身分驱动了国外市集进行再均衡。由于前期盘面回调基本消化CP利空,后续重心热心PDH安设利润建立及对石脑油的裂解替代情况。若PDH利润建立至均衡点区间,可择机短多;反之守护低位震撼想路。

PTA。昨日原油价钱反弹,TA受本钱端提振影响,日盘跟涨超3%,夜盘高位震撼。3月多套大厂安设爆出春季考验计算(其中包括英力士珠海125万吨安设,恒力石化1#220万吨安设,港虹石化250万吨安设等),供应增幅低于预期,PTA去库拐点基本依然被说明会发生在3月,展望举座3月份去库幅度将跳动20万吨傍边。需求方面来看,聚酯负荷复原至8成以上、江浙织机开工率7-8成和产销情况来看,举座内需环比改善,终规则反馈仍在执续中,但执续性仍值得热心。计谋提议:多单赓续执有。

MEG。EG本轮反弹尚未甩掉,短期偏震撼,石脑油价钱坚挺,相沿下流化工品估值。显性库存隐微去库,可是隐性库存执续累库,从另一角度不错说明下流终规则反馈执续和投契性补库仍存在,需求端存在一定相沿,展望乙二醇举座供需均衡要到4月份以后才会存在月度去库的花式,可是江苏一套90万吨安设于上周末初始投料,上方反弹空间收到压制。计谋提议:本周可轻仓尝试作念多,上周多单可执续执有。

PVC。当今短期电石原料价钱止跌上升,烧碱价钱还鄙人跌,产业盈利预期承压。当今内需复原成色一般,出口方面印度季节性补库已见顶回落,05合约在当今高供给、高库存的供需矛盾下,照旧需要依靠压低利润,倒逼企业减产来缓解。本钱和供需劈腿,盘面守护本钱逻辑订价执续性不足,计谋提议:05合约6300以上偏空对待,前期空单执续执有,59反套执续执有。重心热心:两会和春检力度。

甲醇。煤炭止涨回落,甲醇趁势回调。近期煤头良善头安设聚会重启以及宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇新安设3月的投产预期给市集带来了一定利空。伊朗甲醇安设亦初始不时重启,展望3月底初始甲醇入口量将大幅增多。但跟着春检计算不时出具,近端仍守护供应复原偏缓的气象。传统需求步入“金三银四”,宁波富德已重启,华夏大化及江苏斯尔邦3月均有重启预期,需求仍有期待。甲醇供需预期双增,在高基差相沿下,期价下落空间有限,提议05合约前期多单赓续执有不祥逢回调作念多。

棉花棉纱。国内PMI超预期,需求预期向好,郑棉稍微走强。基本面,新疆棉花累计加工量已超旧年同期水平,日加工量守护高位,增产已成定局,下流纺织企业订单仍较少,原料库存处于较高水平,纺企主动补库意愿不彊,使得棉价上方承压。热心“金三银四”传统旺季的本色需求情况。

有色金属:中国PMI反弹超预期,有色承压上行

铜。国内PMI反弹超预期,铜价走强。周三伦铜收涨1.65%,沪铜主力合约日盘收涨1.96%,夜盘收涨0.49%。中国2月制造业PMI为52.6,创2012年以来最高,非制造业PMI为56.3,创近两年来新高,制造业和非制造业PMI均显贵高于盛衰线,蹧跶预期向好,推升铜价上升。基本面,Grasberg铜矿复原运营,原料端趋紧的态势展望将徐徐改善。现货市集,乐不雅预期下成交尚可,但高下流仍存在一定不合。下流本色蹧跶复原偏慢,订单不足预期。周一SMM社库较上周五执平,或示意库存见顶,旺季预期尚难证伪。后续预期徐徐向践诺逼近,基本面权重将徐徐增多,预期对价钱的激看成用有限,铜价或守护高位震撼。

铝。预期改善,铝价上行。周三伦铝收涨3.04%,沪铝主力合约日盘收涨1.06%,夜盘收涨0.65%。中国2月PMI反弹超预期,蹧跶预期改善,铝价承压上行。现货市集接货方信心增强,成交略有好转。铝短期基本面矛盾仍不高出,周一SMM社会库存较上周四增多2万吨至126.8万吨,总体较往年处于偏高水平,而蹧跶端复原偏慢。IAI发布1月群众氧化铝产量同比下降1%至1164.7万吨,中国产量增长4%。当今高位本钱在万八隔邻,下方存在一定相沿。中弥远依然看好国内蹧跶,展望二季度去库较为默契,计谋上热心低多契机,恭候库存拐点到来。

工业硅。周三主力涨0.11%。现货方面上周初始小幅去库,需求端蹧跶预期转弱,DMC、107胶及硅料价钱下落,多晶硅不雅望3月招标情况,铝合金方面行业守护按需补库为主。提议波段操作。

农家具:棕榈油领涨

油脂。在过程周初的调养之后,昨日油脂在棕榈油领涨下再度走强。正如咱们此前所分析,尽管上游好意思豆大幅下落,但棕榈油自己基本面仍然利多,再加上油粕套利此消彼长的关联,豆粕下落对油脂造成一定相沿。因此,油脂在片霎调养后再度走强,守护震撼上升的不雅点。

豆粕/菜粕。本周USDA出口查验数据不足预期,不足前一周的一半。且后续南好意思的天气逐步转好,天气炒作基本甩掉,当今独一的炒作是南好意思新季大豆的最终产量,市集大豆需求初始不时转至巴西。国内豆粕需求欠安,库存执续累库,供需双弱。短期豆粕随同CBOT大豆跌破区间下沿,提议趁势作念空。

苹果。天下库存较上周下降1.64%。当今处于供应压力不大同期需求较弱的局势。市集举座行情相比清淡,暂无货源积压,客商作风逐步趋于严慎,行情基本不变。无数客商备货可供应至清朗节。跟着气温的回升,批发市集的到货量比之前稍有增多.操作上,提议不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下落0.55%。散户对廉价不认同,出栏积极性不彊。繁衍公司缩量意欲提涨,后果未及预期。当今处于一个供应偏松,价钱阶段性触顶,下流端走货不畅但集团场或缩量、二育不雅望的局势。在三月份可能会存在供需的博弈,展望近期窄幅震撼,操作上提议不雅望为主。