21 世纪经济报说念记者骆轶琪 广州报说念  

跟着存储芯片头部厂商连接发布财报或功绩预报，存储市集正濒临阶段性改革的行情照旧成为显著趋势。

21 世纪经济报说念记者空洞不雅察发现，天然 A 股多家存储产业上市公司齐在 2024 年功绩预报中提到，公司全年杀青扭亏为盈，但这是建筑在 2023 年存储市集大跌、基数偏低的基础上。倘若逐季测算，多家厂商鄙人半年运行，盈利才调照旧有所走弱。

国际头部厂商的功绩更为直不雅发达出存储市集当今呈现的分化近况。SK 海力士近日发布的四季度财报显现，从 ASP（平均销售单价）角度看，四季度 DRAM 运存价钱环比高涨 10%、NAND 闪存价钱环比下落约 5%，但在三季度，DRAM 单价环比高涨约 15%、NAND 价钱环比高涨约 15%。足见从价钱层面，NAND 正在镇定回调。

第三方机构 TrendForce 集邦接洽敷陈也指出，NAND Flash 产业 2025 年捏续濒临需求疲弱、供给弥漫的双重压力。在此配景下，除了 Micron（好意思光）率先晓谕减产，Kioxia/ SanDisk（铠侠 / 闪迪）、Samsung（三星）和 SK hynix/ Solidigm（SK 海力士 / 想得）也启动关系主张，可能恒久内加速供应商整合门径。

而 DRAM 的需求多受益于 AI 处事器撑捏，尤其以 HBM（高带宽内存）为主。SK 海力士财报提到，HBM 业务占 DRAM 举座营收孝顺已达 40%。

纷繁扭亏

近日 A 股多家存储产业链公司均发布了 2024 年度功绩预报，大齐在年内齐杀青了较好的功绩发达。

江波龙功绩预报显现，2024 年掂量收入范围同比增长 62.96%-77.78% 至 165-180 亿元，净利润较 2023 年扭亏为盈，包摄上市公司股东净利润掂量约 4.38-5 亿元，同比增长 152.91%-160.4%。

佰维存储公告指出，2024 年度杀青买卖收入 65-70 亿元，同比将增长 81.02%-94.95%；杀青包摄于母公司所有者的净利润为 1.6-2 亿元，同比增长 125.63%-132.03%。

普冉股份公告显现，掂量 2024 年度杀青买卖收入约 17.8 亿元，同比将加多 57.94% 操纵；包摄于母公司所有者的净利润约 2.7 亿元，同比将加多 3.18 亿元操纵，杀青扭亏为盈。

东芯股份公告表露，2024 年度杀青买卖收入 6.37 亿元操纵，同比将加多 20.06% 操纵；杀青包摄于母公司所有者的净利润将出现吃亏，掂量为 -1.95 亿元到 -1.55 亿元，同比吃亏将收窄 36.33%-49.39%。

究其原因，这些公司在公告中殊途同归提到了 2024 年半导体行业景气度回升的大配景，消耗电子、网罗通讯等下流市集需求也有所回暖。此外不少公司也在积极拓展其他业务线。

不外倘若从第三季度运行不雅察不难发现，下半年运行一些厂商照旧感受到来自市集端的压力。

江波龙在三季度运行归母净利润微幅吃亏 0.37 亿元，按照功绩预报估算，四季度约吃亏 0.57-1.19 亿元。

佰维存储有近似发达，三季度归母净利润微幅吃亏 0.55 亿元，凭据公告测算，四季度约吃亏 0.29-0.69 亿元。

普冉股份前三季度均为盈利，凭据公告打算四季度约盈利 0.45 亿元，比较之下三季度为盈利 0.89 亿元。不外凭据公司表露，其聘任了"存储"与"存储 + "并行计谋，"存储 + "产物线下的 MCU 产物和 VCM Driver 产物杀青了捏续快速发展。显现出在寻找存储以外有一定业务关联的其他市集契机。

对此，江波龙进行了较为精采的分析。公告指出，2024 年公共存储价钱呈现显著的前高后低趋势。以手机、平板及个东说念主电脑为代表的传统消耗类电子终局产物复苏较为和睦，而 AI 端侧落地在敷陈期尚无松弛性进展，消耗级存储市集承压逐季显著。

年内该公司在中高端存储器业务 ( 如企业级存储 ) 、Lexar ( 雷克沙 ) 品牌业务以及拓展价值型大客户等方面得回显贵成效，向空洞型半导体存储品牌企业捏续转型。

凭据 21 世纪经济报说念记者了解，在 2023 年下半年运行，存储上游晶圆供应商为了尽早开脱此前多季度吃亏泥淖，激动减产主张以期尽快让市集还原供需均衡，同期拉动上游价钱上行，由此带动了存储产业链举座更快走向库存相对自若景况，也令价钱上行成为存储市集的举座趋势。

但尔后跟着终局厂商察觉到公共经济环境复苏镇定，手机为主的终局消耗复苏和睦，令存储市集的价钱难以有更多撑捏。

群智接洽（Sigmaintell）半导体职业部资深分析师王旭东也对 21 世纪经济报说念记者分析，从 2024 年第四季度运行，存储市集运行投入价钱下落阶段。究其原因，一方面，在存储价钱高涨历程中，终局和渠说念有较多备货，存储库存水位在 12 周以上。另一方面，消耗电子的需求莫得显著增长，且存储价钱偏高使处事器的升级意愿镌汰。但跟着上游存储原厂减产，存储价钱下落趋势或将在 2025 年下半年迎来回转。

集邦接洽则合计，2025 年第一季 NAND Flash 供货商将濒临库存捏续上升，订单需求下降等挑战，平均合约价恐季减 10%-15%。DRAM 市集因智高手机等消耗性产物需求捏续萎缩，加上札记本电脑等产物因惦念好意思国可能拉高入口关税的疑虑，已提前备货，进而酿成 DRAM 均价下落。其中，一般型 DRAM 的跌幅预估将扩大至 8%-13%，若计入 HBM 产物，价钱掂量下落 0% 至 5%。

寻求成长性

在传统终局类业务濒临和睦成长的配景下，寻求多元业务成长就成为伏击处所。收拢 AI 波澜趋势是一条旅途，此外则是开辟更多终局欺诈落地契机。多家 A 股厂商也提到了各自主张。

江波龙着手是芯片模组厂商，处在存储芯片产业链的偏后端。频年来除了发力高端化，还在寻求自研芯片契机，国外市集也迎来成长点。

凭据公告表露，掂量公司企业级存储 ( eSSD+RDIMM ) 销售范围约 9 亿元；巴西控股子公司 Zilia 整合收到显著成效，2024 年杀青销售收入约 23 亿元，同比增长约 120%。

近日公司在官方渠说念还表露，自研存储芯片瞎想业务聚焦 SLC NAND Flash 等品类，这是欺诈于网罗通讯开发、安防监控、物联网、便携开发等消耗、工业及汽车欺诈场景的小容量存储器。旗下自研存储芯片产物累计出货量已超 1 亿颗。

佰维存储公告提到，2024 年鼎力拓展国表里一线手机和 PC 客户，产物销量同比大幅耕种；在智能一稔范畴构建了各异化竞争上风，已投入 Meta、Rokid、雷鸟革命、闪极等 AI/AR 眼镜厂商，Google、小天才、小米等智能一稔厂商供应链体系。

该公司 2024 年智能一稔存储产物收入约 8 亿元，同比大幅增长。2025 年跟着 AI 眼镜的放量，公司与 Meta 等重心客户的配合不断深刻，将推动智能一稔存储业务的捏续增长。

普冉股份公告提到，原有存储产物线捏续完善产物全系列布局及工艺性能越过性，喜爱中高端工控及车载客户的拓展契机以及新增范畴的增量契机。

奈何收拢 AI 大模子下的发展契机亦然行业在捏续关切的焦点。SK 海力士显著就借此在细分范畴卓绝了三星，尤其是高端 HBM 范畴。

凭据表露，该公司在 2024 年 3 月，量产业界首款 8 层堆叠 HBM3E 并运行供应，12 层堆叠 HBM3E 也在四季度运行出货，令其 2024 年 HBM 销量杀青了超 4.5 倍增长。公司还通过扩大 DDR5 和 LPDDR5 的销售，提高传统 DRAM 产物的盈利才调。

凭据 SK 海力士的研判，HBM 市集方面来自 ASIC 芯片客户的需求正捏续飞腾，掂量 2025 年 HBM 销售额将增长 100% 以上。

除了 AI 处事器以外，传统 PC 和手机也将在 2025 年迎来一轮 AI 大模子的发展契机。凭据 SK 海力士预估，2025 年 AI PC 渗入率将达 30%-40%，AI 手机渗入率将达约 30%。

关于举座存储市集的瞻望，SK 海力士方面合计，一季度受季节性疲软和部分终局客户库存较高所影响，NAND Bit 出货量环比减少高双位数百分比（约 16%-19%），DRAM Bit 出货量环比减少低双位数百分比（约 11%-14%）。

群智接洽（Sigmaintell）扩充副总司理兼首席分析师陈军对 21 世纪经济报说念记者分析🦄九游下载中心_九游游戏中心官网，当今判断 2025 年上半年存储产业价钱冒失率下行，价钱能否回转还要看二季度末公共市集的需求侧能否连接回暖以及上游原厂的控产策略能否见效，二季度末将是后市一个主要不雅察点。